工业机器人产业链构成。机器人分为上游核心零部件：包括减速器、伺服系统、控制器。应用于汽车制造、焊接等高端行业领域的六轴或以上高端工业机器人市场主要被日本和欧美企业占据，占到了85%的市场份额。2018年机器人本体市场规模可达375亿左右，系统集成市场规模则有望达到1125亿元，未来3年复合增长率达到31%。投资建议：从工业机器人产业链盈利能力来看，呈现经典的微笑曲线模式，上游和下游企业盈利能力强，国内机器人上市公司主要以本体和集成企业为主，我们建议沿着三个逻辑线条配置，一是具有一定核心零部件开发能力的本体及集成公司，二是其产品应用领域面向家电、3C等新增长领域的公司。